近期，武漢、四川等上省相繼宣布“限電”，8月21日，四川啟動(dòng)突發(fā)事件能源供應(yīng)保障一級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。同一天，上海宣布，暫停開(kāi)放黃浦江沿岸外灘、北外灘、小陸家嘴地區(qū)景觀照明。

(相關(guān)資料圖)

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)也行動(dòng)起來(lái)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前，在滬深兩市，發(fā)出響應(yīng)政府“讓電于民”公告的上市公司已經(jīng)超過(guò)22家。包括中孚實(shí)業(yè)、縱橫股份、四川金頂、旭光電子、宏達(dá)股份、秦安股份、東材科技、*ST豐華、瀘天化、浩物股份、雷電微力、天原股份、天奧電子、匯源通信、中鎢高新、雷通信息、金時(shí)科技、國(guó)光股份、四川美豐、京東方、萬(wàn)訊自控、新金路等等。

（多家上市公司發(fā)布公告“讓電于民”）

毫無(wú)疑問(wèn)的是，本輪限電與持續(xù)的高溫天氣不無(wú)關(guān)系。

8月21日6時(shí)，中央氣象臺(tái)繼續(xù)發(fā)布高溫紅色預(yù)警，這已經(jīng)是中央氣象臺(tái)連續(xù)第10天發(fā)布高溫紅色預(yù)警。預(yù)計(jì)21日白天，甘肅南部、陜西南部、河南、安徽、江蘇南部、上海、湖北、湖南、江西、浙江、福建、四川中東部、重慶、貴州東部和北部、云南東北部、廣東北部、廣西北部等地有35～39℃高溫天氣，其中，陜西南部、四川東部、重慶、湖北、湖南中北部、安徽東南部、江西西北部、浙江中南部等地的部分地區(qū)最高氣溫可達(dá)40℃以上。

而在此前的8月18日，重慶迎來(lái)有歷史記錄的最高溫度——45℃。

與此同時(shí)，本該處于汛期的長(zhǎng)江，水位卻持續(xù)退落。7月，長(zhǎng)江流域降水量為1961年來(lái)同期最少；8月，沿線六省市耕地受災(zāi)超過(guò)千萬(wàn)畝。

今年本應(yīng)雨水豐沛的時(shí)節(jié)，長(zhǎng)江流域卻遭遇了自1961年以來(lái)最嚴(yán)重旱情。在水力發(fā)電的高峰期，四川卻陷入限電困局。

多地限電，令投資者對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂。但多數(shù)機(jī)構(gòu)表現(xiàn)較為積極。中信證券在研報(bào)中指出，水電外送客觀上加大了四川電力供需缺口，如果后續(xù)出現(xiàn)水電出力能力持續(xù)惡化或者高溫天氣等的負(fù)荷擾動(dòng)，缺電問(wèn)題有可能在水電大省及沿海省份蔓延。

整體而言，中信證券認(rèn)為，本次限電對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)仍然屬于較小的擾動(dòng)，不會(huì)對(duì)下半年的GDP造成顯著的影響。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，近期多地發(fā)布限電通知，上市公司公告限產(chǎn)家數(shù)也有所上升，或?qū)I(yè)生產(chǎn)造成一定擾動(dòng)。

不過(guò)該機(jī)構(gòu)也指出，本輪限電更多是極端高溫少雨天氣下的季節(jié)性、臨時(shí)性、區(qū)域性措施，且集中于四川等依賴水電的省份。政策著力保障煤炭和電力供應(yīng)、不允許出現(xiàn)拉閘限電。隨著氣溫的回落，預(yù)計(jì)本輪限電對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)的整體影響有限，遠(yuǎn)小于去年同期。

對(duì)于具體行業(yè)，中信證券預(yù)計(jì)，短期來(lái)看，火電和核電將從保供中受益，限電地區(qū)高耗能產(chǎn)業(yè)可能會(huì)供給收縮、價(jià)格上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，由于極端天氣頻發(fā)，能源清潔化刻不容緩，電煤需求預(yù)期有望得到改善，分布式光伏、跨區(qū)域與分布式配電網(wǎng)體系有望加速建設(shè)以保障能源安全。

具體來(lái)看，對(duì)于煤炭產(chǎn)業(yè)而言，短期內(nèi)，火電出力和煤炭需求增加7月已經(jīng)發(fā)生，中信證券預(yù)計(jì)不會(huì)大幅推動(dòng)煤炭邊際需求的改善。中長(zhǎng)期來(lái)看，清潔能源電量的波動(dòng)或提升火電機(jī)組在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的地位，有助于改善中長(zhǎng)期電煤需求預(yù)期。

而對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)而言，由于本次限電對(duì)鋼鐵行業(yè)的供需影響有限，明顯弱于去年。

有色方面，鋰鹽供應(yīng)緊張或刺激鋰價(jià)加快上漲。四川電解鋁減產(chǎn)對(duì)目前鋁行業(yè)供需格局影響有限，但需密切觀察限電后續(xù)蔓延至電解鋁生產(chǎn)大省的可能。

化工方面，從限電強(qiáng)度以及各區(qū)域化工企業(yè)執(zhí)行情況看，開(kāi)工受影響的企業(yè)目前主要集中在川渝地區(qū)。中信證券建議重點(diǎn)關(guān)注川渝地區(qū)產(chǎn)能占比較高的化工品種，在開(kāi)工受限導(dǎo)致產(chǎn)品供給收縮下，價(jià)格存在上漲預(yù)期。

中信建投首席策略分析師陳果表示，本次限電影響目前集中在四川省范圍內(nèi)，相比去年影響范圍較小，后續(xù)是否擴(kuò)散到其他省份還需進(jìn)一步觀望。

目前來(lái)看，本次限電對(duì)鋰鹽、光伏、化工、半導(dǎo)體方面可能產(chǎn)生影響。鋰鹽方面，供需矛盾會(huì)進(jìn)一步加劇，下游需求不減情況下預(yù)計(jì)鋰鹽將小幅上漲；光伏方面，硅料，硅片，電池片的供給都會(huì)受到影響，疊加下游需求旺盛，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)小幅上漲；化工方面，重點(diǎn)關(guān)注磷化工和鈦白粉等受影響比較大的產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)；半導(dǎo)體方面，關(guān)注后續(xù)限電時(shí)間規(guī)模上會(huì)不會(huì)擴(kuò)大，超預(yù)期限電升級(jí)的話，預(yù)計(jì)電子元器件價(jià)格會(huì)受到影響。

國(guó)元證券認(rèn)為，整體看來(lái)，高溫對(duì)于通脹和工業(yè)生產(chǎn)的擾動(dòng)是短期的和結(jié)構(gòu)性的，對(duì)大宗的影響權(quán)重分別是：能源>農(nóng)產(chǎn)品>生豬>工業(yè)品。同時(shí)，海外尤其是歐洲的能源通脹較國(guó)內(nèi)的矛盾更為突出；而在庫(kù)存下行周期，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)受限電的影響較去年而言大概率應(yīng)是邊際緩解的。

關(guān)鍵詞： 中信證券 工業(yè)生產(chǎn) 上市公司