不到48個小時，人民幣對美元匯率大漲超過2000個基點！

從25號晚上8點到27日早上10點，離岸人民幣對美元即期匯率由最低點7.3748開始強勢反彈，最高時漲到了7.1636，漲幅達(dá)到2112個基點。

同樣在最近這幾個交易日里，在岸人民幣對美元即期匯率的高低點漲幅也超過了1400個基點。

(相關(guān)資料圖)

截至27日18時，在岸人民幣、離岸人民幣對美元即期匯率分別報7.2351和7.2555，雖然較開盤回跌500個基點左右，但整體人民幣近期仍然上漲趨勢明顯。

到底是什么原因推動了人民幣大漲？

在周浩看來，人民幣匯率對其他人民幣相關(guān)資產(chǎn)的影響是十分巨大的?！耙虼吮３謪R率的基本穩(wěn)定、防止預(yù)期失控的重要性不言而喻。從這個角度而言，避免悲觀情緒過度蔓延，是金融監(jiān)管中的重要考量?！?/p>

他提到，從一個較為宏觀的角度而言，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定是重中之重。過去的經(jīng)驗表明金融市場間存在著顯著的傳導(dǎo)效應(yīng)。

比如，今年4月人民幣的大幅貶值也導(dǎo)致了境外中國國債持有量的降低，A股及H股均遭受到了強烈的拋售壓力。

在5月至7月的時候，境外機構(gòu)在岸債券的拋售壓力有所緩解，和人民幣的穩(wěn)定保持了一致，這反映出了金融市場間存在著緊密的聯(lián)系。

周浩認(rèn)為，由此可見，為了確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，中國央行需要緊密關(guān)注外匯市場動態(tài)，并且會采取及時的措施以防止非必要的市場波動。

“我們可以預(yù)期的是，雖然短期來看人民幣匯率仍然會出現(xiàn)一定程度的波動，但是很難出現(xiàn)人民幣貶值失控的結(jié)果?！?/p>

龐溟認(rèn)為，考慮到中國復(fù)蘇發(fā)展態(tài)勢延續(xù)、景氣度保持較高水平、國際收支與跨境資金流動保持平穩(wěn)，疊加金融風(fēng)險整體收斂、金融體系總體穩(wěn)健、金融市場運行平穩(wěn)，金融行業(yè)韌性不斷增強的良好態(tài)勢，預(yù)計人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定、人民幣長期走強、人民幣資產(chǎn)吸引力不斷增強的趨勢不會改變。

“總體而言，匯率是綜合多方面因素的結(jié)果?！敝芎品Q，一方面，美元指數(shù)在長時間走強后，大概率會出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，這對于緩解很多其他非美貨幣的壓力仍然十分關(guān)鍵。而對于人民幣匯率來說，其最重要的節(jié)點仍然是保持預(yù)期的穩(wěn)定，從這個角度而言，某些特定的點位和區(qū)間仍然十分重要。

從基本面角度來看，中國一方面保持著經(jīng)常項目順差，同時也保持著對一籃子貨幣匯率的強勢，同時衍生品市場體現(xiàn)出較為理性的預(yù)期，因此中期而言，人民幣匯率仍將保持基本穩(wěn)定。

張瑜表示，從現(xiàn)在到明年年初，匯率或有偏貶值運行的可能性。在這一階段，由于美聯(lián)儲加息短期難以停止，因此預(yù)計到明年年初，中美貨幣政策背離或依然持續(xù)，美元可能進(jìn)一步走高、息差可能維持偏窄、匯率彈性放大、貶值概率更大。

另一個階段則是從明年二季度開始到下半年，匯率穩(wěn)定或略升。

張瑜稱，一方面，如果美國需求明確回落、通脹明確回歸，屆時美元指數(shù)的支撐因素將弱化。另一方面，在2023年全球經(jīng)濟可能出現(xiàn)的衰退大潮中，中國經(jīng)濟前景相對穩(wěn)定。因而在美元指數(shù)壓制消退、中國經(jīng)濟在全球相對地位走強的背景下，人民幣在這一階段或有望穩(wěn)定甚至略升。

關(guān)鍵詞： 金融市場 即期匯率 中國經(jīng)濟